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澳门网上赌博送彩金:香精壟斷優勢大 華寶國際吸引\比富達研究部高級研究員 陳曉光

时间:2018/6/2 1:57:11  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  隨着城鎮化步伐加快及消費力提升,帶動快速消費品市場保持較快增速,相關股份可持續受惠。本周筆者推介華寶國際(00336),因其為香精及煙用原料的領導者,壟斷優勢明顯,加上估值吸引,值得留意。  集團主要在中國從事研究及發展、生產、分銷及銷售食用香精香料、煙草薄片、新材料及日用香...

  隨着城鎮化步伐加快及消費力提升,帶動快速消費品市場保持較快增速,相關股份可持續受惠。本周筆者推介華寶國際(00336),因其為香精及煙用原料的領導者,壟斷優勢明顯,加上估值吸引,值得留意。

  集團主要在中國從事研究及發展、生產、分銷及銷售食用香精香料、煙草薄片、新材料及日用香精香料。截至2017年9月底止中期業績,集團收入按年上升3.7%至16.38億元(人民幣,下同),毛利率持平於65.2%,純利按年下跌3.6%至4.57億元。集團成功分拆主營香精業務的華寶股份(300741)於A股上市,其今年首季收入增長8.32%至4.94億元,純利增長23.24%至2.77億元,集團6月公布全年業績值得憧憬。

  香精為集團主要收入來源,佔比達60.2%,增長8.4%至9.86億元。集團食用香精的下遊客戶以煙草企業為主,而煙草企業對香精品質要求很高,並需提供高附加值服務,行業門檻較高。2015年內地提高捲煙消費稅,捲煙銷量連續兩年下跌,不過去年全國捲煙銷量同比增長0.8%至4737.8萬箱,開始止跌回升,而國家煙草專賣局亦預計今年捲煙銷量可上升至4750萬箱,增長平穩。

  新型煙草製品主要包括無煙氣煙草製品、加熱不燃燒產品及電子煙,有望成為集團另一增長動力。雖然該業務暫仍處於虧損,但虧損幅度已收窄。近年政府控煙力度加強及消費者健康意識提高,新型煙草製品發展迅猛,在國際市場具有極大市場空間,潛力不容忽視。

  股價方面,華寶國際5月31日收市價為5.18港元(下同),已由年初高位6.44元回調約兩成,現價相對吸引,建議投資者不妨在5.0元附近買入,目標價6.5元,止蝕位4.4元。

  (筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)


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